Tiga Faktor Kunci Yang Akan Menentukan Berapa Lama Pasar Kerja Panas Berlangsung

Angka ketenagakerjaan Oktober menampilkan semua yang Anda harapkan dalam laporan pekerjaan.

Pengusaha terus menciptakan lapangan kerja dengan klip yang sehat, 250.000 di antaranya pada bulan Oktober, booming yang terlihat jelas di setiap sektor utama dan terus berlanjut meskipun ekonomi Amerika beringsut mendekati pekerjaan penuh.

Tingkat pengangguran tetap pada terendah multidecade 3,7 persen. Lebih penting lagi, proporsi penduduk yang bekerja atau mencari pekerjaan naik 0,2 persen. Jumlah orang dewasa yang tidak bekerja sama sekali turun 487.000.

Dan majikan jelas perlu membayar upah lebih tinggi untuk membujuk para pekerja ini di luar lapangan. Long underbelly lunak ekspansi ini, pendapatan rata-rata per jam sekarang naik 3,1 persen dari tahun lalu, dari 2,8 persen pada pembacaan sebelumnya.

Menyatukannya, dan ini adalah waktu terbaik untuk pasar tenaga kerja Amerika dalam setidaknya 18 tahun dan mungkin mendekati 50 – meskipun akan lebih baik untuk melihat pertumbuhan upah yang berkelanjutan jauh lebih tinggi dari inflasi, tidak hanya dalam satu bulan, sebelum membuat setiap perbandingan dengan booming di akhir 1960-an.

Ada alasan mengapa orang menyebut ekonomi “ilmu yang suram,” sehingga layak membingungkan beberapa pertanyaan yang masih belum terjawab – dan itu, tergantung pada pandangan Anda, dapat membuat seseorang sedikit lebih berhati-hati tentang data baru.

Berapa banyak dari ini gula yang tinggi dari stimulus?

Ekonom cenderung membagi dampak ekonomi dari pemotongan pajak triliun dolar menjadi dua ember. Yang pertama adalah stimulus permintaan sederhana dari membuang uang ke ekonomi. Efek stimulus Keynesian ini bisa sangat kuat, terutama selama resesi, tetapi juga berumur pendek.

Yang kedua adalah menciptakan insentif yang lebih kuat bagi bisnis untuk berinvestasi dalam modal yang tahan lama dan meningkatkan produktivitas. Jika pemotongan pajak penghasilan perusahaan berhasil melakukan itu, harus ada manfaat pertumbuhan untuk waktu yang lama.

Jelas terlihat seolah-olah dorongan dalam pertumbuhan sejauh ini pada tahun 2018 sebagian besar tentang efek pertama: Pengeluaran investasi tidak ada yang istimewa, dan pada investasi tetap kuartal ketiga – kategori yang mencakup investasi perumahan dan bisnis – sebenarnya negatif .

Jika pertumbuhan yang kuat akan dipertahankan, kita perlu melihat handoff dari stimulus Keynesian untuk investasi yang lebih kuat dalam produktivitas yang lebih tinggi. Tidak banyak bukti yang terjadi sejauh ini. 

Apakah inflasi menjadi risiko nyata?

 Selama bertahun-tahun, sebuah debat telah berlangsung di Federal Reserve mengenai seberapa besar kepercayaan yang diberikan pada model ekonomi tradisional di mana pengangguran yang rendah menghasilkan upah yang lebih tinggi dan dengan demikian memberi sumbangan pada keseluruhan inflasi.

Untuk sebagian besar waktu itu, skeptis – orang-orang yang ingin menunggu sampai ada bukti kuat inflasi dalam perekonomian sebelum mencoba untuk menghentikan ekspansi dengan suku bunga yang lebih tinggi – telah terbukti benar.

Fakta bahwa ekonomi sekarang berada di tempat yang relatif lebih sehat daripada beberapa tahun yang lalu bukan merupakan hasil kecil dari pergerakan The Fed yang berhati-hati terhadap kenaikan suku bunga.

Dan bisa dibilang, itu akan ada di sana lebih cepat jika Fed bahkan lebih enggan untuk menaikkan suku bunga. Tetapi beberapa bulan terakhir dari data menunjukkan bahwa Kurva Phillips, hubungan statistik antara pengangguran rendah dan inflasi, memiliki beberapa kegunaan.Tambahkan bukti anekdotal bahwa ekonomi sedang berhadapan dengan kendala pasokan – bersama dengan kemauan yang baru ditemukan oleh perusahaan untuk menaikkan harga pada hal-hal yang bervariasi seperti kotoran kucing dan penerbangan maskapai – dan untuk pertama kalinya dalam sekitar satu dekade kemungkinan inflasi besar adalah menjadi nyata.

Merpati inflasi benar dalam beberapa tahun terakhir; itu tidak berarti mereka akan terus seperti itu.

Berapa banyak lagi pekerja di luar sana? 

Salah satu faktor penting yang akan membantu menentukan jawaban untuk kedua pertanyaan itu adalah berapa banyak lagi pekerja potensial yang masih berada di luar lapangan, mungkin dapat dibujuk kembali ke dalam angkatan kerja jika upah terus meningkat dan ledakan pekerjaan berlanjut.

Semakin banyak, semakin banyak pertumbuhan ekonomi dapat bertahan tanpa tersandung ke spiral inflasi.

Proporsi orang dewasa usia kerja utama – mereka yang berusia antara 25 dan 54 tahun – yang bekerja pada bulan Oktober melonjak menjadi 79,7 persen, naik dari 79,3 persen pada bulan September dan dengan mudah yang tertinggi dari ekspansi ini.

Namun, yang mengejutkan, masih ada ruang untuk menjalankan langkah ini dibandingkan dengan dua puncak ekonomi terakhir. Angka itu adalah 80,3 persen pada Januari 2007 dan 81,9 persen pada April 2000.

Apakah ekonomi masih memiliki potensi untuk mencapai level tersebut, atau mencapai yang lebih tinggi? Jika demikian, tidak ada alasan pertumbuhan pekerjaan semacam ini tidak dapat berlanjut setidaknya untuk beberapa tahun lagi.

Sebaliknya, jika beberapa dari mereka yang telah meninggalkan angkatan kerja tidak akan ditarik dalam keadaan apa pun, ekonomi akan menghadapi kendala sederhana karena tidak memiliki cukup pekerja – terlebih lagi diberikan kebijakan yang lebih ketat yang membatasi imigrasi. .

Jadi rayakan angka pekerjaan terbaru, sambil berharap bahwa ini terbukti menjadi tengah booming yang bagus daripada awal dari akhir.

 

Leave a comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *