Pasar Telah Jatuh. Bagaimanapun juga, Saya Memasukkan Uang Saya di Saham.

Pasar saham telah anjlok dan portofolio pensiun saya sendiri telah menyusut.

Apakah saya khawatir? Yakin. Tapi saya masih membeli saham.

Minggu demi minggu belakangan ini, saya dengan keras kepala menyalurkan bagian dari gaji saya ke dalam reksa dana saham yang terdiversifikasi dengan harapan keuntungan jangka panjang, mengetahui sepenuhnya bahwa saya telah kehilangan uang.

Itu bukan karena saya yakin pasar akan segera memulai reli besar. Saya bertahan dengan saham justru karena saya tidak tahu ke mana arah pasar, dan statistik menunjukkan bahwa demonstrasi pasar yang keliru sangat mahal. Dan saya melakukannya karena keyakinan di masa depan. Dalam jangka panjang, pasar saham telah menghasilkan pengembalian yang luar biasa. Saya harap itu masih benar, jika saya menunggu cukup lama.

Bahaya investasi jangka pendek jelas. Sebuah studi baru yang membuka mata oleh Doug Peta, wakil presiden senior BCA Research di Montreal, menunjukkan bahayanya mencoba mengatur waktu pasar yang panjang. Mr. Peta menganalisis semua pasar bull Amerika Serikat sebelumnya – yang didefinisikan sebagai peningkatan S&P 500 setidaknya 20 persen – dari 1966 hingga 2007. Ia membagi masing-masing pasar menjadi 10 periode kronologis yang sama.

Dia menemukan bahwa sejauh ini pengembalian terbesar telah terjadi pada awal dan akhir dari pergerakan pasar.

Apa artinya ini sekarang? Kami tidak tahu berapa lama waktu pasar bull yang dimulai pada Maret 2009 telah pergi. Jika sekarang terlambat dalam hidupnya, keluar lebih awal akan merusak pengembalian portofolio jangka panjang. Dan jika pasar bullish baru saja dimulai, meskipun usia kronologisnya sudah lanjut, tinggal di sela-sela akan lebih buruk lagi.

Jangka panjang adalah pemikiran kritis di sini. Berdasarkan sejarah – diakui, panduan yang tidak sempurna – pasar sangat mungkin meningkat selama periode yang panjang, yang berarti membentang setidaknya 20 tahun.

Pengembalian jangka panjang luar biasa selama 40 tahun terakhir. Dari akhir Oktober 1978 hingga Oktober tahun ini, S&P 500 mengembalikan 11,8 persen tahunan, termasuk dividen, dengan pengembalian kumulatif 8,679 persen. Itu 5,6 kali pengembalian kumulatif dari Bloomberg Barclays A. Pengembalian Total Agregat AS, yang melacak pasar obligasi.

Bonanza saham yang besar mungkin tidak berulang, tetapi pengembalian positif yang substansial tampaknya merupakan taruhan jangka panjang yang wajar.

Tetap saja, saya berharap saya yakin bahwa pasar akan segera naik, meningkat ke atas. Itu bisa terjadi: Ini sering terjadi di musim gugur, terutama setelah pemilihan paruh waktu, seperti yang saya tulis baru-baru ini.

Tetapi dalam iklim saat ini, stok dapat dengan mudah jatuh lebih jauh. Ketika pasar jatuh, menuangkan lebih banyak uang yang diperoleh dengan susah payah ke dalam saham mungkin tampak buruk. Mengapa menempatkan $ 100 ke dalam mesin yang menguranginya menjadi $ 93,16 dalam waktu satu bulan?

Pada dasarnya, itulah yang dilakukan pasar saham terhadap investasi dalam indeks S&P 500 pada Oktober, bulan terburuk untuk saham dalam tujuh tahun. Dan angka itu tidak termasuk biaya potensial untuk rumah investasi, yang dapat menghabiskan uang tunai, bahkan ketika saham Anda berkurang.

Meskipun satu hari terpental sehari setelah pemilihan paruh waktu, November sejauh ini telah menjadi bulan yang biasa-biasa saja untuk pasar. Saya mengernyit ketika saya memeriksa portofolio saya sendiri, meskipun saya telah menyangga kepemilikan saham saya dengan alokasi obligasi dan uang tunai yang sehat.

Yang lebih buruk, beberapa analis persuasif mengemukakan argumen kuat bahwa tren utama untuk saham saat ini sedang menurun. “Ada peluang bagus bahwa pasar banteng sudah berakhir, bahwa itu berakhir pada bulan September, dan bahwa pasar beruang telah dimulai,” kata Doug Ramsey, kepala investasi dari Leuthold Group di Minneapolis.

Naiknya suku bunga adalah pertanda yang mengganggu bagi saham, katanya, dan mereka naik dengan cepat sekarang. “Tingkat perubahan, bukan tingkat suku bunga absolut, adalah yang mendorong pasar, dan tingkat perubahan sangat tinggi,” katanya. Mungkin bukan kebetulan, katanya, bahwa pasar saham mengalami masalah pada akhir September, sama seperti imbal hasil obligasi yang mencapai tertinggi baru untuk tahun ini.

Meskipun penurunan baru-baru ini, kata Ramsey, pasar Amerika masih dinilai terlalu tinggi. Dia menghitung bahwa saham harus jatuh 25 persen di bawah level 31 Oktober mereka untuk mencapai penilaian median mereka sejak 1970. Saham di luar Amerika Serikat sekitar 10 persen lebih rendah dibandingkan dengan penilaian historis mereka, katanya, sehingga ada peluang yang lebih baik di ceruk pasar di seluruh dunia.

Tapi sementara Mr. Ramsey prihatin dengan saham Amerika, dia mengatakan masuk akal bagi investor jangka panjang untuk tetap menggunakan mereka dan saham di tempat lain, juga, untuk alasan standar. Dia tidak dapat memperkirakan pengembalian pasar jangka pendek dengan akurat, katanya, dan ekuitas telah memberikan pengembalian yang superior selama periode yang diperpanjang.

Singkatnya, ia menyarankan: “Tanyakan pada diri sendiri, berapa kisaran alokasi saham yang Anda nyaman? Setelah Anda menjawab itu, saya akan mengurangi stok dalam portofolio Anda ke level terendah yang ada dalam kisaran itu. ”

Berapa proporsi saham yang harus dipegang siapa pun adalah keputusan pribadi dan kontroversial, yang akan saya kembalikan. Pak Ramsey mengatakan bahwa pensiunan yang lebih tua mungkin harus memiliki stok sangat sedikit. Untuk hampir semua orang, ia menempatkan batas bawah sekitar 30 persen dari portofolio yang juga mencakup obligasi dan uang tunai, dan batas atas untuk saham sekitar 70 persen, tergantung pada kondisi pasar. “Saya juga yakin bahwa saya melakukan diversifikasi internasional,” katanya.

Sejak Agustus 2017, saya merekomendasikan agar investor memastikan bahwa mereka telah menyeimbangkan kembali kepemilikan mereka sendiri, meningkatkan proporsi obligasi dan mungkin uang tunai, dan mengurangi porsi saham dalam portofolio yang telah menjadi terlalu berisiko setelah pergerakan pasar yang besar. Portofolio reksa dana saya sekarang berisi 58 persen saham, 27 persen obligasi, dan sisanya dalam dana pasar uang. Itu sama konservatifnya dengan saya dalam satu dekade.

Dan dengan setiap gaji, saya menyalurkan lebih banyak uang ke dalam saham, sambil mempertahankan alokasi portofolio kasar itu. Itu jauh lebih menyenangkan ketika saham naik tanpa henti. Tapi saya mengingatkan diri sendiri bahwa meskipun saham jatuh untuk waktu yang lama, saya akan mengambil saham dengan harga lebih murah. (Rata-rata biaya dolar adalah nama yang bagus untuk jenis investasi ini.) Akhirnya, jika saya menunggu cukup lama, harga yang rendah sekarang akan berarti hasil yang lebih besar nantinya. Itulah yang saya yakini.

Karena masa depan finansial mungkin tidak seperti masa lalu, ini adalah tindakan iman, berdasarkan sejarah dan harapan. Ini bukan hal yang pasti – tetapi jika saham tidak berisiko, mereka tidak akan kembali sebanyak mereka

Leave a comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *